事件：公司近日收  到綠色儲能技術(shù)研究院有限公司發(fā)來的《中標(biāo)通知書》，確定公司為“綠色儲能技術(shù)研究院500MWh電儲能設(shè)施國際采購  項目”中標(biāo)人，中標(biāo)儲能電站總?cè)萘繛?00MWh。

        儲能電站項目持續(xù)落地，行業(yè)優(yōu)勢地位凸顯。公司擁有完善的儲能解決方案和系統(tǒng)集成能力，整合儲能電池、PCS、BMS、EMS  等核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈，在質(zhì)量、成本、效率方面具有綜合優(yōu)勢，已廣泛應(yīng)用于電網(wǎng)發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)用電側(cè)和無電地區(qū)。2016年先后中標(biāo)西藏雙湖3MW/10.08MWh可再生能源局域網(wǎng)（全球海拔最高）、上能佛山力源1MW/2.8MWh儲能電站(中國首批商用并網(wǎng)儲能示范項目之一)、山西同達(dá)電廠儲能AGC  調(diào)頻項目（國內(nèi)最大調(diào)頻項目），實現(xiàn)從示范項目向商業(yè)化項目的拓展。本次公告預(yù)計中標(biāo)總金額約15億元，約占公司2016年營業(yè)收入的47%，對公司主營業(yè)務(wù)增長及持續(xù)盈利能力產(chǎn)生積極影響，將進(jìn)一步奠定公司在儲能領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。CNESA統(tǒng)計，截至2016年底，我國電化學(xué)儲能項目的累計裝機(jī)規(guī)模243.0MW，同比增長72%，預(yù)計到2020年底，累計裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到2GW。今年3月，國家能源局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)儲能技術(shù)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，明確了儲能在我國能源產(chǎn)業(yè)中的戰(zhàn)略定位和發(fā)展路徑,首次提出建立補償機(jī)制，將先進(jìn)儲能納入可再生能源發(fā)展、配電網(wǎng)建設(shè)、智能電網(wǎng)等專項基金支持范圍。我們認(rèn)為，電力市場化改革持續(xù)深入推進(jìn)背景下，配售電放開、靈活價格機(jī)制的構(gòu)建和輔助服務(wù)市場試點建設(shè)等都將為儲能打開市場化應(yīng)用空間。

        重點布局新能源汽車充電與運營產(chǎn)業(yè)鏈。目前，公司在新能源車、樁、網(wǎng)方面已形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈條：動力電池（參股北京國能）—新能源汽車運營（通勤車運營中電綠源，物流車運營地上鐵，乘用車運營車電網(wǎng)絡(luò)）—充電樁生產(chǎn)及運營。同時，公司還攜手阿里云共同打造科陸能源云平臺，為公司發(fā)展充電云平臺和售電云平提供了技術(shù)保證。

        目前，公司在全國范圍內(nèi)已完成50  多個充電場站的建設(shè)，擁有新能源大巴約400輛，新能源物流車5000輛，打造以車樁聯(lián)營為核心的充電網(wǎng)絡(luò)云平臺，通過大數(shù)據(jù)、能源管理等提高充電資源利用率和經(jīng)濟(jì)效益，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)和能源互聯(lián)網(wǎng)的融合，提供完整的充電網(wǎng)絡(luò)智慧云平臺綜合解決方案，構(gòu)建起國內(nèi)領(lǐng)先的新能源汽車生態(tài)圈。我們認(rèn)為，隨著新能源汽車存量規(guī)模爆發(fā)和充電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)不斷完善，產(chǎn)業(yè)鏈重心將從設(shè)備制造環(huán)節(jié)進(jìn)一步向充電運營環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，公司借助自身新能源汽車完整產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，制定“十城百站萬樁”的發(fā)展目標(biāo)，將充分享受行業(yè)景氣度紅利。

        積極開展配售電業(yè)務(wù)。除參股深電能售電外，在全國成立14家售電公司，已有8家已獲得售電資質(zhì)。2016年11月，全資子公司科陸售電出資1.5億元，參股中山翠亨能源有限公司，將實現(xiàn)售電、電力投資+EPC等業(yè)務(wù)與設(shè)備制造配套各環(huán)節(jié)對接，推動整體融合發(fā)展。

        投資建議。公司加快新能源戰(zhàn)略布局，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)勢，積極推進(jìn)各業(yè)務(wù)模塊的協(xié)同發(fā)展。儲能和新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)正逐步落地，成為公司發(fā)展的新動力。預(yù)計公司2017-2019  年的  EPS分別為0.30、0.37和0.46元，對應(yīng)PE分別為29倍/23倍/19倍，維持“增持”評級。

        風(fēng)險提示：儲能政策出臺低于預(yù)期；電改進(jìn)度低于預(yù)期