相比純電池車，氫能燃料電池汽車具有續(xù)航里程及燃料補充時間等優(yōu)勢，如今氫能早已過了“概念性”的階段，進入小規(guī)模商業(yè)化推廣階段。分析人士認為，政策已明確燃料電池汽車補貼將不退坡，預計2020年商用車領(lǐng)域?qū)�實現(xiàn)萬輛產(chǎn)銷規(guī)模，2020年左右氫能產(chǎn)業(yè)也將進入一個爆發(fā)期。
 

　　事件驅(qū)動
 

　　氫燃料電池車已商業(yè)化推廣
 

　　近日舉行的2017年北京國際風能和中國光伏展上，氫能燃料電池汽車受到重點關(guān)注。在此間舉行的“氫產(chǎn)業(yè)·氫生活·氫未來”主題新聞發(fā)布會上，業(yè)內(nèi)人士認為，氫能早已過了“概念性”的階段，現(xiàn)在要進入踏踏實實干的階段。預計在未來的三到五年時間內(nèi)，即2020年左右，氫能產(chǎn)業(yè)會進入一個爆發(fā)期。
 

　　科技部部長萬鋼在吉林長春舉行的第十九屆中國科協(xié)年會上也表示，氫具有來源廣泛、大規(guī)模穩(wěn)定儲存、持續(xù)供應、遠距離運輸、快速補充等特點，在未來車用能源中，氫燃料與電力將并存互補，共同支撐新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，必須加強協(xié)同創(chuàng)新，加快推動氫能燃料電池產(chǎn)業(yè)全面發(fā)展。
 

　　值得一提的是，福田汽車日前表示，公司的氫燃料客車已經(jīng)商品化，并已獲得全球最大的氫燃料客車商業(yè)訂單。機構(gòu)認為，政策已明確燃料電池汽車補貼將不退坡，預計2020年商用車領(lǐng)域?qū)�實現(xiàn)萬輛產(chǎn)銷規(guī)模。
 

　　行業(yè)動態(tài)
 

　　2020年氫能產(chǎn)業(yè)將入爆發(fā)期
 

　　燃料電池因清潔度和轉(zhuǎn)換效率高愈發(fā)受到市場重視，氫燃料車帶來廣闊商業(yè)化前景。氫燃料電池車灌入氫氣，和空氣直接反應產(chǎn)生電能，排出水。制氫和反應過程無污染，轉(zhuǎn)換效率當前40%~50%，理論上可達90%，被認為是最清潔的能源。隨著豐田Mirai的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化突破，可行性被進一步論證，商業(yè)化前景無限。
 

　　政策扶持明確、補貼清晰，成為市場投入主動力�！吨袊�制造2025》、《能源技術(shù)革命創(chuàng)新行動計劃》等都對氫燃料電池的發(fā)展提出了具體的要求。乘用/輕型客貨/大型客貨車國家補貼分別為20/30/50萬元，2020年之前不退坡，地方補貼比國補稍高；加氣站補貼400萬元/個。另外，《國家重點研發(fā)計劃“新能源汽車”》對兩個燃料電池相關(guān)項目補貼共1.74億元，其中大連新源動力的電堆項目補貼1.25億元，為單項金額最高。一系列明確的補貼和規(guī)劃，是產(chǎn)業(yè)受到市場關(guān)注的主要原因，亦成為未來獲得全面商業(yè)化的主動力。
 

　　目前，各地也正積極推動燃料電池發(fā)展。2017年9月，上海發(fā)布《上海市燃料電池汽車發(fā)展規(guī)劃》，規(guī)劃到2020年，上海將聚集超過100家燃料電池汽車相關(guān)企業(yè)，于2025年建成50座加氫站，到2030年實現(xiàn)燃料電池汽車技術(shù)和制造總體達到國外同等水平，上海燃料電池汽車全產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值突破3000億元。
 

　　今年以來，共有6款燃料電池車進入免征車輛購置稅的新能源汽車車型目錄，而進入新能源汽車推廣應用推薦車型目錄的燃料電池車則為5款。據(jù)了解，目前還有10多家企業(yè)在申請入選推廣推薦車型目錄資質(zhì)。
 

　　目前氫燃料電池汽車推廣的難點在于，一是加氫站的建設成本較高，加氫站個數(shù)太少。當加氫站不能夠達到像加油站那么普及時，選擇固定線路的大巴車、物流車或軌道交通車發(fā)展是比較實際的做法。2020年我國的規(guī)劃是全國建成100座加氫站。二是工業(yè)化大規(guī)模生產(chǎn)下，燃料電池的成本要繼續(xù)降低，目前燃料電池每千瓦成本大約是49美元，技術(shù)難點是鉑催化劑涂覆材料，由于鉑產(chǎn)能的制約，單車用鉑量要進一步降低。
 

　　2016年5月，廣東國鴻氫能科技有限公司與加拿大巴拉德簽署引進9SSL電堆生產(chǎn)線技術(shù)協(xié)議，在國內(nèi)建設年生產(chǎn)兩萬臺電堆和5000套系統(tǒng)的首條商業(yè)化燃料電池電堆及系統(tǒng)集成生產(chǎn)線。該項目已于今年7月1日正式投產(chǎn)，首批試制電堆樣品主要性能指標達到國際先進水平。計劃今年生產(chǎn)3000臺9SSL電堆，系統(tǒng)集成1000套。
 

　　佛山市委常委、佛山對口幫扶云浮指揮部總指揮許國預計，后續(xù)加氫站的建設在中國會取得突飛猛進的效果，國內(nèi)央企尤其是中石化正在對中國的加油站合建加氫站的問題進行全面布局。

 

　　投資機會
 

　　六主線掘金氫燃料產(chǎn)業(yè)鏈
 

　　華創(chuàng)證券認為，燃料電池是我國新能源汽車“三橫三縱”發(fā)展路線的重要分支，政策明確燃料電池汽車補貼將不退坡，支持力度強勁，將逐步帶動燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)取得實質(zhì)性進展，預計2020年商用車領(lǐng)域?qū)�實現(xiàn)萬輛產(chǎn)銷規(guī)模，成長性極高。而首條自動化氫燃料電池發(fā)動機批量生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，對于氫燃料電池車板塊具有一定催化作用。
 

　　具體到投資標的，華創(chuàng)證券建議關(guān)注大洋電機、雪人股份、富瑞特裝、華昌化工。此外，目前三種使用鉑系催化劑的燃料電池出貨量占比逾七成，貴研鉑業(yè)有望受益。
 

　　中信證券建議從6條主線關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)公司。包括電堆系統(tǒng)：德威新材、雄韜股份、上汽集團、長城電工、南都電源；質(zhì)子交換膜：東岳集團、同濟科技；雙極板：安泰科技；催化劑：貴研鉑業(yè)；空壓機：雪人股份、漢鐘精機；制氫儲氫：華昌化工、富瑞特裝、中材科技。
 

　　富瑞特裝的控股子公司富瑞氫能裝備公司，主要生產(chǎn)氫燃料電池車用的車載高壓供氫系統(tǒng)和加氫站設備。根據(jù)2017年中報披露，富瑞氫能裝備完成了35MPa車載高壓供氫系統(tǒng)及加氫站設備的研發(fā)和設計工作，并繼續(xù)進行70Mpa高壓供氫系統(tǒng)研發(fā)以及液氫技術(shù)的引進工作。富瑞氫能裝備公司已經(jīng)銷售臨時加氫裝置2套，500kg/d加氫站與加氫機3套，車載高壓供氫系統(tǒng)近百套。
 

　　大洋電機在2016年參股了巴拉德，成為其單一第一大股東。2017年初，公司與巴拉德簽署 《燃料電池模塊組裝框架協(xié)議》，獲得巴拉德氫燃料電池技術(shù)在中國三個地區(qū)的授權(quán)許可，公司與中通客車合資設立子公司，研發(fā)和生產(chǎn)氫燃料電池系統(tǒng)及氫燃料動力總成系統(tǒng)，同時，公司擬在湖北建設年產(chǎn)1.7萬臺套的氫燃料電池生產(chǎn)基地。
 

　　雪人股份在氫燃料電池空氣循環(huán)系統(tǒng)具有全球競爭力。為加拿大Balard以及戴姆勒·克萊斯勒、奔馳、美國通用、沃爾沃、豐田、本田等眾多汽車生產(chǎn)商提供過燃料電池系統(tǒng)。目前公司開發(fā)的配套于氫燃料電池上的空氣循環(huán)系統(tǒng)，已按客戶的定制要求提供試制樣機，并與相關(guān)氫燃料電池發(fā)動機企業(yè)簽署空壓機銷售訂單。